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甲公司目前没有上市债券，准备采用可比公司法测算公司的债务资本成本，选择可比公司时，最好的可比公司是具有（）特征的公司。

题目
多选题
甲公司目前没有上市债券，准备采用可比公司法测算公司的债务资本成本，选择可比公司时，最好的可比公司是具有（）特征的公司。
A

与甲公司规模相同

B

拥有可上市交易的长期债券

C

与甲公司商业模式类似

D

与甲公司财务状况类似

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第1题：

使用财务比率法估计债务的成本的前提条件有（　）。

A、目标公司没有上市的长期债券
B、找不到合适是可比公司
C、没有信用评级资料
D、有上市的长期债券

答案：A,B,C
解析：
如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。
【考点“财务比率法”】

第2题：

（2015年）甲公司目前没有上市债券，在采用了可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有（ ）。

A.与甲公司在同一行业
B.拥有可上市交易的长期债券
C.与甲公司商业模式类似
D.与甲公司在同一生命周期阶段

答案：A,B,C
解析：
如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物，可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式，因此本题选择ABC。

第3题：

如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是( )。

A．到期收益率法

B．可比公司法

C．风险调整法

D．财务比率法


正确答案：D
解析：如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本；如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物；如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本；如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。

第4题：

采用可比公司法计算税前债务资本成本时，选择可比公司必须具备的条件有（ ）

A、处于同一行业
B、具有类似的商业模式
C、相同的公司规模
D、相同的负债比率

答案：A,B
解析：
可比公司的规模、财务比率和财务状况最好较为类似，并不一定必须相同，所以选项C、D错误。

第5题：

采用风险调整法估计债务成本的前提条件有（　）。

A、公司没有上市的债券
B、公司目前有上市的长期债券
C、找不到合适的可比公司
D、没有信用评级资料

答案：A,C
解析：
采用风险调整法估计债务成本的前提条件有：公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司。
【考点“风险调整法”】

第6题：

企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，正确的有（ ）。

A.计算加权平均债务成本时，通常不需要考虑短期债务
B.当不存在违约风险时，债务成本等于债务的承诺收益
C.估计债务成本时，应使用现有债务的加权平均债务成本
D.在采用可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应与本公司信用级别相同

答案：A,B
解析：
作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本，选项C错误。可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似，选项D错误。
本题考查：债务资本成本的概念、税前债务资本成本的估计

第7题：

公司使用财务比率法估计税前债务资本成本，其条件不包括（　）。

A.目标公司没有上市的长期债券
B.目标公司有上市的长期债券
C.目标公司找不到合适的可比公司
D.目标公司没有信用评级资料

答案：B
解析：
如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。

第8题：

甲公司没有上市的长期债券，也没有类似的公司可以作为参考，那么，在估计该公司债券资本成本时，可以采用的方法有（ ）。 A.到期收益率法 B.财务比率法 C.可比公司法 D.风险调整法


正确答案：BD
到期收益率法需要公司目前有上市的长期债券，可比公司法需要市场上有类似的公司以供比较。 

第9题：

（2019年）甲公司是一家制造业上市公司，拟于2019年末发行10年期债券筹资。目前甲公司尚无上市债券，也找不到合适的可比公司，评级机构评定甲公司的信用级别为AA级。目前上市交易的AA级公司债券及与之到期日相近的政府债券信息如下：

甲公司采用风险调整法估计拟发行债券的税前债务资本成本，并以此确定该债券的票面利率。
要求：计算2019年末，AA级公司债券的平均信用风险补偿率，并确定甲公司拟发行债券的票面利率。


答案：
解析：
平均信用风险补偿率＝[（5.69%－4.42%）＋（6.64%－5.15%）＋（7.84%－5.95%）]/3＝1.55%
　　以2019年末为评估基准日，同期限（到期日相同或相近）的政府债券到期收益率可以使用2029年12月10日到期的政府债券（即原题资料中“假设无风险利率参考10年期政府债券到期收益率”）的到期收益率5.95%。
　　则：拟发行债券的票面利率＝5.95%＋1.55%＝7.5%

第10题：

使用可比公司法估计税前债务资本成本，不需要具备的条件为（　）。

A.可比公司应当与目标公司财务状况比较类似
B.可比公司应当与目标公司处于同一行业
C.可比公司应当与目标公司具有类似的商业模式
D.可比公司应当与目标公司具有相同的经营风险

答案：D
解析：
如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。
可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。

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