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A银行接受B公司的申请，欲对其发放贷款，信贷部门要对公司债务资本成本进行评估，经过调查，发现该公司没有上市的债券，由于业

题目
多选题
A银行接受B公司的申请，欲对其发放贷款，信贷部门要对公司债务资本成本进行评估，经过调查，发现该公司没有上市的债券，由于业务特殊也找不到合适的可比公司，那么可以采用的方法有（）。
A

到期收益率法

B

可比公司法

C

风险调整法

D

财务比率法

参考答案和解析
正确答案： B,D
解析： 利用到期收益率法计算税前债务资本成本时，税前资本成本是使得未来的利息支出现值和本金支出现值之和等于债券目前市价的折现率，因此，需要公司有上市的债券，所以，选项A不是答案；由于找不到合适的可比公司，因此，选项B不是答案；所以，答案为CD。具体地说，如果B公司有信用评级资料，则可以采用风险调整法，否则，采用财务比率法。
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相似问题和答案

第1题：

甲公司没有上市的长期债券，也没有类似的公司可以作为参考，那么，在估计该公司债券资本成本时，可以采用的方法有（ ）。 A.到期收益率法 B.财务比率法 C.可比公司法 D.风险调整法


正确答案：BD
到期收益率法需要公司目前有上市的长期债券，可比公司法需要市场上有类似的公司以供比较。 

第2题：

某公司欲申请其发行的公司债券上市交易，下列哪项不是上市交易条件：()

A:公司的净资产为2000万元
B:债券的期限为2年
C:债券的拟发行额为6000万元，实际发行额为5000万元
D:公司的累计债券余额为公司的净资产的35%

答案：A
解析：
【考点】债券上市。详解：《证券法》第57条规定：公司申请公司债券上市交易应当符合下列条件：(1)公司债券的期限为1年以上；(2)公司债券实际发行额不少于人民币5000万元；(3)公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。根据该条规定，B、C选项中公司的情形都符合公司债券上市的条件。A选项中公司的净资产为2000万元，不符合《证券法》第16条规定的发行公司债券的公司净资产的最低限额要求，所以A选项符合题意，当选。D选项中公司的累计债券余额没有超过公司的净资产的40%，根据《证券法》第16条的规定，所以，D选项不应选。

第3题：

如果要对该公司的培训与开发效果进行评估，常用的评估方法是( )。

A．结果评估

B．问卷调查法

C．投资收益评估

D．控制实验法


正确答案：B

第4题：

公司使用财务比率法估计税前债务资本成本，其条件不包括（　）。

A.目标公司没有上市的长期债券
B.目标公司有上市的长期债券
C.目标公司找不到合适的可比公司
D.目标公司没有信用评级资料

答案：B
解析：
如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。

第5题：

（2015年）甲公司目前没有上市债券，在采用了可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有（ ）。

A.与甲公司在同一行业
B.拥有可上市交易的长期债券
C.与甲公司商业模式类似
D.与甲公司在同一生命周期阶段

答案：A,B,C
解析：
如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物，可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式，因此本题选择ABC。

第6题：

某上市公司拟公开发行可转换公司债券，其最近一期期末经审计的净资产为10亿元，下列有关该公司提供发行债券担保的情况中，说法正确的有（　）。

A.该公司应当提供担保
B.该公司可以就债券本金提供部分担保
C.证券公司可以作为其担保人
D.上市商业银行可以作为其担保人

答案：A,D
解析：
公开发行可转换公司债券，应当提供担保，但最近一期期末经审计的净资产不低于人民币15亿元的公司除外。证券公司或上市公司不得作为发行可转债的担保人，但上市商业银行除外。所以选项A、D当选。

第7题：

ABC公司的信用级别为A级，适用的所得税税率为25%。该公司现在急需筹集1000万资金，欲平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的市场收益率为4.4%。为估计其税前债务成本，收集了目前上市交易的A级公司债券4种。有关数据下表所示。



要求：
（1）发行债券的税前资本成本；
（2）发行债券的税后资本成本。


答案：
解析：
（1）发行债券的税前资本成本=4.4%+（4.8%-3.97%+4.66%-3.75%+4.52%-3.47%+5.65%-4.43%）/4=5.4%
（2）发行债券的税后资本成本=5.4%×（1-25%）=4.05%。

第8题：

向中国证监会提出可转换公司债务上市交易申请时，无需提交（ ）。

A．偿债措施，担保合同

B．公司章程

C．申请上市的董事会决议

D．债券募集办法


正确答案：B
考生要了解可转换公司债务上市交易申请的文件。

第9题：

甲公司计划以2/3（负债/权益）的资本结构为W项目筹资。如果决定投资该项目，甲公司将于2014年10月发行5年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券，拟采用风险调整法确定债务资本成本。W项目的权益资本相对其税后债务资本成本的风险溢价为5%。
甲公司的信用级别为BB级，目前国内上市交易的BB级公司债有3种，这3种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下：



甲公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：
（1）根据所给资料，估计无风险利率，计算W项目的加权平均资本成本，其中债务资本成本采用风险调整法计算，权益资本成本采用债券报酬率风险调整模型计算。（2014年综合题部分）


答案：
解析：
（1）无风险利率为5年后到期的政府债券的到期收益率，即4.3%。
企业信用风险补偿率=［（6.5%-3.4%）+（7.6%-3.6%）+（8.3%-4.3%）］÷3=3.7%
税前债务资本成本=4.3%+3.7%=8%
股权资本成本=8%×（1-25%）+5%=11%
加权平均资本成本=8%×（1-25%）×（2/5）+11%×（3/5）=9%

第10题：

甲公司计划以2/4（负债/权益）的资本结构为W项目筹资。如果决定投资该项目，甲公司将于2018年1月发行8年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券，而且找不到合适的可比公司，故拟采用风险调整法确定债务资本成本。W项目的权益资本相对其税后债务资本成本的风险溢价为5%。
甲公司的信用级别为BB级，该公司所得税税率为25%，甲公司收集了最近上市的公司债券5种，这5种债券及与其到期日相近的政府债券的到期收益率如下：

甲公司适用的企业所得税税率为25%。目前市场上有一种还有8年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率8%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1100元，刚过付息日。
要求：
（1）根据所给资料，估计无风险利率；
（2）采用风险调整法计算税前债务资本成本；
（3）采用债券收益率风险调整模型计算权益资本成本；
（4）计算加权平均资本成本。


答案：
解析：
（1）设无风险利率为i，则1100=1000×8%×（P/A，i，8）+1000×（P/F，i，8）
设利率为6%，
1000×8%×（P/A，6%，8）+1000×（P/F，6%，8）=80×6.2098+1000×0.6274=1124.184（元）
设利率为7%，
1000×8%×（P/A，7%，8）+1000×（P/F，7%，8）=80×5.9713+1000×0.5820=1059.704（元）
（i-6%）/（7%-6%）=（1100-1124.184）/（1059.704-1124.184）
所以无风险利率i=6.38%
（2）企业信用风险补偿率=［（6.5%-3.5%）+（7.6%-3.6%）+（7.3%-4.3%）］÷3=3.33%
税前债务资本成本=6.38%+3.33%=9.71%
（3）股权资本成本=9.71%×（1-25%）+5%=12.28%
（4）加权平均资本成本=9.71%×（1-25%）×（2/6）+12.28%×（4/6）=10.61%。

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