某项目有甲、乙、丙三个方案，各方案均能满足同样需要，但各方案的投

标准投资回收期为T_n=5年，试选最优方案。追加投资收回期法是指某技术改造项目有两种以上方案时，采用某一方案比采用其他方案多投资的部分，由采用这一方案比采用其他方案节约的经营费用来补偿所需要的时间。其计算公式为：T_d=（K₁-K₂）/（C₂-C₁）=△K/△C。式中，K₁、K₂表示两个方案的总投资额；C₁、C₂表示两个方案的经营费用；T_d表示追加投资回收期。首先将方案丙同方案乙比较：T_d=（1400-1200）/（1100-1050）=200/50=4（年），T_d＜T_n，所以方案丙比方案乙好，保留方案丙，淘汰方案乙；再将方案丙同方案甲比较：T_d=（1400-1200）/（1200-1050）=300/150=2（年），T_d＜T_n，方案丙也比方案甲好，故选择方案丙。

NPV甲=600，NPV乙=774，NPV丙=200，答案为C。

各方案的净现值如下：NPV_甲=300(P/A,10%，8)-1000=600.48（万元）；NPV_乙=520(P/A,10%，8)-2000=774.16（万元）；NPV_丙=600(P/A,10%，8)-3000=200.96（万元），即各方案净现值从大到小排序为，乙＞甲＞丙。

追加投资回收期的计算公式为：T_d=(K₁-K₂)/(T₁-T₂)=△K/△T。题中，标准投资回收期为T_n=5年，试选最优方案的计算步骤为：首先将方案丙同方案乙比较：T_d=(1400-1200)/(1100-1050)=200/50=4（年）；T_d＜T_n，所以方案丙比方案乙好，保留方案丙，淘汰方案乙；再将方案丙同方案甲比较：T_d=(1400-1100)/(1200-1050)=300/150=2（年）；T_d＜T_n，方案丙也比方案甲好，故选择方案丙。

根据题目甲、乙、两三个计算期相同的互斥方案，若有△IRR_{（乙-甲）}＞i_c，则乙方案优于甲方案；根据△IRR_{（丙-乙）}＜i_c，乙方案优于丙方案；△IRR_{（丙-甲）}＞i_c，丙方案优于甲方案。所以，甲方案排在最后，其次是丙方案，乙方案最优，乙＞丙＞甲。

提示：由于产出相同，可以只计算费用现值。分别计算费用现值，费用现值较低的方案较优。

2019版教材P191
本题考查的是经济效果评价方法。本题可以有两种解法。第一种方法是根据增量内部收益率的判别规则进行排序。解法如下：因为：
△IRR甲-乙=6%＜10%，所以乙优于甲，即NPV乙＞NPV甲
△IRR乙-丙=16%＞10%，所以乙优于丙，即NPVZ＞NPV丙
△IRR甲-丙=12%＞10%，所以甲优于丙，即NPV甲＞NPV丙
所以：NPV乙＞NPV甲＞NPV丙
第二种方法是绘图。为了分析简化，将净现值曲线画为直线。由下图可知，当折现率为10%时，净现值由大到小的排序为：乙、甲、丙。

互斥方案，即选择其中一个方案，则其他方案就要被排斥的一组方案。本题中，张某要对甲、乙、丙三个投资方案进行比较，选择其中最有利的一个方案进行投资。故在进行方案比选时，甲、乙、丙三个投资方案之间的关系为互斥方案。


净现值率法说明了投资方案单位投资所获得的净效益。用净现值率进行比较时，以净现值率较大的方案为优。净现值率(NPVR)是净现值与投资现值之比。本题中，甲方案的净现值NPV_甲=40/105*{1-[1/(1+10%)⁹]}+350/(1+10%)₁₀-300≈65.3（万元），甲方案的净现值率NPVR_甲=NPV_甲/投资现值*100%=65.30/300*100%≈21.77%；乙方案的净现值NPV_乙=60/10%*{1-[1/(1+10%)⁹]}+460/(1+10%)¹⁰-400≈122.89(万元),乙方案的净现值率NPVR_乙=NPV_乙/投资现值*100%=122.89/400*100%≈30.72%；丙方案的净现值NPV_丙=75/10%*{1-[1/(1+10%)⁹]}+520/（1+10%）¹⁰-520≈132.41（万元），丙方案的净现值率NPVR_丙=NPV_丙/投资现值*100%=132.41/520*100%≈25.46%。比较三个投资方案的净现值率的大小为乙＞丙＞甲，可知从优到劣的排列顺序是乙、丙、甲。


本题中，三个投资方案的经营期限相同。各投资方案投资收益率=1/动态投资回收期*100%=年净经营收入/初始投资*100%，故甲方案的投资收益率=40/300*100%≈13.33%，乙方案的投资收益率=40/400*100%=15%，丙方案的投资收益率=75/500*100%=15%。因此，甲＜乙=丙。


房地产置业投资包括购买型置业投资和租赁型置业投资。从现金流出看，购买型房地产置业投资主要由购买房地产的投资和运营期内的经营成本两部分组成。购买投资是现金流量系统中起始点的初始投资，经营成本是投资方案现金流量表中经营期现金流出的主体部分。另外，在计算期内，投资方案现金流出中也包括经营税金。