下列因素会影响债券定价的有（）。A、票面利率B、必要报酬率C、计息期（即利息支付频率）D、到期时间长短

题目

下列因素会影响债券定价的有（）。

A、票面利率
B、必要报酬率
C、计息期（即利息支付频率）
D、到期时间长短

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第1题：

影响债券定价的因素包括（）。

A．利息率

B．计息期

C．到期时间

D．必要报酬率

正确答案：ABCD
由债券估价的基本模型可以看出。

第2题：

下列因素中，能够影响债券内在价值的有( )。

A．债券的价格

B．利息支付频率

C．每年的必要报酬率

D．票面利率

正确答案：BCD
解析：选项A是影响债券到期收益率的因素，不影响债券价值；以平息债券价值的计算为例，影响平息债券内在价值的因素包括每年的必要报酬率、年付息次数、到期时间、年利息以及债券面值或到期支付额，由此可知，选项C是答案；而年利息=债券面值×票面利率，年付息次数就是利息支付频率，所以，选项B、D也是答案。

第3题：

下列有关分期付息债券价值，表述正确的有（）。 A．平价债券利息支付频率提高对债券价值没有影响 B．折价债券利息支付频率提高会使债券价值上升 C．随到期时间缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小 D．在债券估价模型中，折现率是必要报酬率，折现率越大，债券价值越低

正确答案：AC
折价债券利息支付频率提高会使债券价值降低，所以B错误。在计算分期付息债券价值时，折现率一年必要报酬率／年复利次数一实际的周期必要报酬率，因此，D的说法不正确。

第4题：

两种刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，下列说法中，不正确的有（　）。

A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低
B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高
C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低
D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高

答案：A,C

解析：

票面利率高于必要报酬率，该债券属于溢价发行。对于溢价发行的债券而言，偿还期限越短，越接近面值，即债券价值越低，相反，偿还期限越长，债券价值越高，选项A的说法错误，选项B的说法正确；对于溢价债券，利息支付频率越高，有效票面利率与有效必要收益率差额越大，即债券价值高于面值的差额越大，价值越高，选项C的说法错误；两种债券票面利率相同且均高于必要报酬率的情况下，必要报酬率与票面利率差额越大，意味着必要报酬率越低，即意味着计算该债券价值的折现率越低，而在其他条件相同的情况下，折现率越低，债券价值越大，选项D的说法正确。

第5题：

下列有关债券的说法中，正确的是（）。 A.当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值 B.在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期E1的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值 C.当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时问的缩短，债券价值一直等于债券面值 D.溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低

正确答案：B
当必要报酬率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，因此，选项A的说法不正确；对于分期付息的债券而言，当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值会呈现周期性波动，并不是一直等于债券面值，所以，选项C的说法不正确；溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越高，所以选项D的说法不正确。

第6题：

能够同时影响债券价值和债券到期收益率的因素有( )。

A．债券价格

B．必要报酬率

C．票面利率

D．债券面值

正确答案：CD
解析：债券价值等于债券未来现金流入量按照必要报酬率折现的结果。债券的到期收益率是使未来现金流入量现值等于债券购入价格的折现率。债券价格影响到期收益率但不影响价值；必要报酬率影响债券价值但不影响到期收益率。票面利率和债券面值影响债券未来的现金流量，因此，既影响债券价值又影响债券的到期收益率。

第7题：

下列有关分期付息债券价值表述正确的有( )。

A．平价债券利息支付频率的变化对债券价值没有影响

B．折价债券利息支付频率提高会使债券价值上升

C．随到期时间缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小

D．在债券估价模型中，折现率实际上就是必要报酬率，折现率越大，债券价值越低

正确答案：ACD
解析：折价债券利息支付频率提高会使债券价值降低。

第8题：

某公司发行期限为5年，票面利率为10%，每年付息2次到期还本的债券，以下关于该债券的叙述，正确的是( )。

A．当必要报酬率等于票面利率时，到期时间的长短对债券价值没有影响

B．当必要报酬率高于票面利率时，到期时间的长短与债券价值反向变化

C．当必要报酬率低于票面利率时，到期时间的长短与债券价值同向变化

D．无论必要报酬率高于、低于还是等于票面利率，到期日债券价值均等于面值

正确答案：D
解析：对于连续支付利息的债券来说，选项A、B、C、D均是正确的，但本题涉及的债券属于非连续支付利息的债券，对这种债券来说，由于价值线是呈周期性波动的，因此不能说到期时间对债券价值没有影响，也不能说到期时间与债券价值的变动关系是同向或者反向。因此，选项A、B、C均不正确。

第9题：

（2006年）债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，以下说法中，正确的有（　　）。

答案：B,D

解析：

本题的主要考核点是债券价值的主要影响因素。因为债券的面值和票面利率相同，若同时满足两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，对于平息溢价发行债券（即分期付息债券)，偿还期限越长，表明未来获得的高于必要报酬率的利息机会多，则债券价值越高，所以选项A错误，选项B正确；对于溢价发行的债券，加快付息频率，债券价值会上升，所以选项C错误；对于溢价发行债券，票面利率高于必要报酬率，所以当必要报酬率与票面利率差额越大，（因债券的票面利率相同)即表明必要报酬率越低，则债券价值应越大。当其他因素不变时，必要报酬率与债券价值是呈反向变动的，所以选项D正确。

第10题：

债券A和债券B是两支刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，以下说法中，正确的有（　）。

A、如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低
B、如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高
C、如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低
D、如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高

答案：B,D

解析：

根据票面利率高于必要报酬率可知债券属于溢价发行，对于溢价发行的债券而言，其他条件相同的情况下，利息支付频率越高（即债券付息期越短），债券价值越高，由此可知，选项C的说法不正确；对于平息债券而言，在其他条件相同的情况下，债券偿还期限越短，债券价值越接近面值，而溢价发行的债券价值高于面值，所以，偿还期限越短，债券价值越低，偿还期限越长，债券价值越高，选项A的说法不正确，选项B的说法正确；对于平息债券而言，发行时的债券价值＝债券面值×票面利率/利息支付频率×（P/A，必要报酬率/利息支付频率，偿还期限×利息支付频率）＋债券面值×（P/F，必要报酬率/利息支付频率，偿还期限×利息支付频率），在票面利率相同且均高于必要报酬率的情况下，必要报酬率与票面利率差额越大，意味着必要报酬率越低，即意味着债券价值计算公式中的折现率越低，而在其他条件相同的情况下，折现率越低，现值越大，所以选项D的说法正确。
【考点“债券价值与到期时间”】

下列因素会影响债券定价的有（）。A、票面利率B、必要报酬率C、计息期（即利息支付频率）D、到期时间长短

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