下列有关股利理论、股利分配与股票回购的说法中不正确的是（ ）。

股利无关论认为：投资者并不关心公司股利的分配；股利的支付比率不影响公司的价值，选项A的说法正确。税差理论认为，如果不考虑股票的交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策，以提高留存收益再投资的比率，使股东在实现未来的资本利得中享有税收节省，选项B的说法正确。代理理论认为，在债权人与股东之间存在代理冲突时，债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利政策，通过多留存少分配的股利政策以保证有较为充裕的现金留存在企业以防发生债务支付困难，选项C的说法正确。根据信号理论，鉴于股东与投资者对股利信号信息的理解不同，所作出的对企业价值的判断也不同。增发股利是否一定向股东与投资者传递了好消息，对这一点的认识是不同的。如果考虑处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，此时，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的，选项D的说法错误。

信号理论认为通常情况下，随着股利支付率增加，股票价格应该是上升的；但增发股利向股东和投资者传递的不一定都是好消息，如果考虑处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业的成长性趋缓甚至下降，此时，随着股利支付率的提高，股票价格应该是下降的。

税差理论认为如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以选项D错误。
本题考查：股利理论、股利分配方案、股票回购

股栗股利对公司来说，并没有现金流出，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本。但股票股利会增加流通在外的股票数量（股数），同时降低股票的每股价值。它不会改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成结构。 新《企业会计准则第2号——长期股权投资》规定：投资企业所获得的被投资单位宣告分派的利润或现金股利，超过被投资单位在接受投资后产生累积净利润的部分，即应作为清算性股利，视作初始投资成本的收回，冲减投资的账面价值。否则，作为投资收益性质的股利，应计入投资收益。