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某公司拥有长期资金17000万元，其资金结构为：长期债务2000万元，普通股15000万元。现准备追加融资3000万元，

题目
问答题
某公司拥有长期资金17000万元，其资金结构为：长期债务2000万元，普通股15000万元。现准备追加融资3000万元，有三种融资方案可供选择：增发普通股、增加债务、发行优先股。企业适用所得税税率为25%。公司目前和追加融资后的资金结构如下表，判断哪种融资方案更优。
参考答案和解析
正确答案：
解析：
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第1题：

某公司拥有长期资金100万元，其中，债券40万元，资金成本为8%；普通股 60万元，资金成本为16%。则该公司加权平均资金成本为( )。

A．8.9%

B．12%

C．12.8%

D．14.4%


正确答案：C
解析：加权平均资本成本一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的，计算各资金所占比重：
  债券40÷100×100%＝40%；
  普通股60÷100×100%＝60%；
  加权平均资金成本＝40%×8%+60%×16%＝112.8%。

第2题：

甲公司年末的长期资金总额为8000万元，其中包括普通股5000万元、长期债券 2000万元、保留盈余1000万元，对应的资金成本率分别为8%、6%和8%。则公司的综合资金成本率为( )。

A．0.0733

B．0.075

C．0.08

D．0.085


正确答案：B
解析：综合资金成本率=(5000×8%+2000×6%+1000×8%)÷8000×100%=7.5%

第3题：

某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，债务资金成本为7%，所得税率为30%，权益资金2000万元，普通股资金成本为15%。则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（ ）万元

A．2268

B．2240

C．3200

D．2740


正确答案：B
股票的市场价值＝[500×(1—30%)一200×7%]/15%＝2240(万元)

第4题：

某公司拥有长期投资资金500万元，其中，债券投资资金200万元，资金成本为5%；股票投资300万元，资金成本为12%。则该公司加权平均资金成本为（ ）。

A．8．9%

B．9．2%

C．9．8%

D．17%


正确答案：B
首先求出各种投资占总投资资金的比重，债券资本占全部资本的比重＝200÷500×100%＝40%：股票资本占全部资本的比重＝300÷500×100%＝60%。则：加权平均资本成本＝40%×5%＋60%×12%＝9．2%。

第5题：

某公司2006年末的长期资金总额为8000万元，其中包括普通股5000万元，长期债券2000万元，保留盈余1000万元。它们的资金成本率分别为8%、6%和8%。则其综合资金成本率为( )。

A．0.0733

B．0.075

C．0.08

D．0.085


正确答案：B
解析： (5000×8%+2000×6%+1000×8%)+8000=7.5%

第6题：

某公司拥有长期资金100万元，其中，债券40万元，资金成本为8%；普通股60万元，资金成本为16%o则该公司加权平均资金成本为( )。

A.8．9% B. 12%

C.12.8% D.14.4%


正确答案：C

第7题：

某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:负债资本20%(年利息20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10万股,每股面值80万元),现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择

(1)全部发行普通股。增发5万股,每股面信80元

(2)全部筹措长期债务,利率为10%,利息为40万元,企业追加筹资后,息税前利润预计为160万元,所得税率为25%

要求:

(1)计算每股收益无差别点( )

A.EBI=130万元

B.EBIT=150万元

C.EBT=155万元

D.EBI=140万元

(2)该企业选择哪一种融资方案。( )

A.采用负债筹资方案 B.采用发行股票筹资方案


参考答案：(1)D(2)A

第8题：

某公司负债和权益筹资额的比例为2:3,综合资金成本率为10%,若资金成本和资金结构不变,当发行200万元长期债券时,筹资总额突破点为()。

A.2000万元

B. 1000万元

C. 300万元

D. 133万元


参考答案：C

第9题：

某公司目前长期资金市场价值为1000万元,其中债券400万元,年利率为12%,普通股600万元(60万股),公司所得税税率为25%,现拟追加筹资300万元,有两种筹资方案:方案一:增发30万股普通股。方案二:平价发行300万元长期债券,年利率为12%。要求:计算两种筹资方式的每股利润无差别点并进行决策分析。


答案：每股收益=[(息税前利润-负债利息)×(1-所得税率)]/普通股股数
方案1利息是400*12%，股数60+30
方案2利息是400*12%+300*12%，股数60
是方案1等于方案2每股收益，求出无差别点息税前利润
当预计息税前利润大于无差别点息税前利润，说明公司能承担较大的财务风险，可以选择债券筹资，相反就选择股权筹资，公司承担的风险小一些

第10题：

某公司2006年末的长期资金总额为8000万元，其中包括普通股5000万元，长 期债券2000万元，保留盈余1000万元。它们的资金成本率分别为8%、6%和8%。则 其综合资金成本率为（ ）。

A． 7.33%

B． 7.5%

C．8%

D．8.5%


正确答案：B

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