在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时,下列关于市场风险溢价的说法中正确的是()。

题目
单选题
在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时,下列关于市场风险溢价的说法中正确的是()。
A

被定义为在一个相当长的历史时期里,市场平均收益率与无风险利率之间的差异

B

在未来年度中,市场平均收益率与无风险利率之间的差异

C

在最近一年里市场平均收益率与无风险利率之间的差异

D

在最近一年里市场平均收益率与债券市场平均收益率之间的差异

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第1题:

下列关于债券收益率风险调整模型说法中正确的有( )

A、风险溢价是凭借经验估计的
B、普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲,大约在3%~5%之间
C、历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本
D、资本资产定价模型、股利增长模型和债券报酬率风险调整模型计算出来的成本的结果是一致的

答案:A,B,C
解析:
风险溢价是凭借经验估计的。一般认为,某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲,大约在3%~5%之间。所以,选项A、B正确;通常在比较时会发现,虽然权益收益率和债券收益率有较大波动,但两者的差额相当稳定。正因为如此,历史的RPc可以用来估计未来普通股成本。所以,选项C正确;资本资产定价模型、股利增长模型和债券报酬率风险调整模型讲述了三种计算普通成本的估计方法,这三种方法的计算结果经常不一致。所以,选项D不正确。
风险溢价RPc的估计方法有两种:一是凭借经验估计,另一种是使用历史数据分析。

第2题:

下列有关资本资产定价模型的表述中,错误的是( )。

A、资本资产定价模型中的资本资产,主要是指股票资产
B、证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的
C、证券市场线有一个暗示为“全部风险都需要补偿”
D、Rm-Rf称为市场风险溢酬

答案:C
解析:
证券市场线的一个暗示是“只有系统风险才有资格要求补偿”,因此选项C不正确。

第3题:

关于资本资产定价模型与套利定界理论的比较说法正确的是( )。

A.两者在本质上都是一样,都是一个证券价格的均衡模型

B.资本资产定价模型是风险收益均衡关系主导的市场均衡,而套利定价理论的出发点是市场上存在非均衡机会

C.资本资产定价模型的前提条件较为简单,更符合金融市场运行的实际

D.资本资产定价模型只考虑了来自市场的风险,而套利定价利率还考虑了市场之外的风险

E.资本资产定价模型是通过充分分散化的投资组合的分析而得到的,对单项资产的定价结论并不一定成立


正确答案:ABD

第4题:

在资本定价模型CAPM中,公司的股权资本成本与无风险收益率之间的差等于()。

A.股票的系统风险乘以风险资产回报率
B.股票的系统风险除以风险资产回报率
C.股票的系统风险乘以风险溢价
D.股票的系统风险除以风险溢价

答案:A
解析:
采用资本定价模型(CAPM)来估计公司的资本成本,则R=rf+βk,其中R为资本成本,rf无风险收益率,β为系统风险,k为风险资产回报率。所以本题答案为A。

第5题:

关于资本市场线和证券市场线,以下表述错误的是( )。

A.证券市场线能为每一个风险资产进行定价
B.证券市场线描述了单个资产的风险溢价与市场风险直接的函数关系
C.资本市场线描述了有效组合的市场溢价与组合标准差之间的函数关系
D.资本市场线是基于资本资产定价模型进行定价

答案:D
解析:
D选项为干扰项,该说法不存在。

第6题:

下列关于资本成本的说法中,正确的有( )。

A、市场利率上升,公司的债务成本会上升
B、税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本
C、根据资本资产定价模型可以看出,市场风险溢价会影响股权成本
D、公司股利政策的变化,对资本成本不产生影响

答案:A,B,C
解析:
股利政策影响净利润中分配给股东的比例。根据股利折现模型,它是决定权益成本的因素之一,公司改变股利政策,就会引起权益成本的变化。所以,选项D的说法不正确。
【考点“资本成本变动的影响因素”】

第7题:

( )则描述了单个资产的风险溢价与市场风险之间的函数关系。

A.证券市场线
B.资本市场线
C.投资组合
D.资本资产定价模型

答案:A
解析:
证券市场线则描述了单个资产的风险溢价与市场风险之间的函数关系。

第8题:

下列关于在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时,市场风险溢价的估计的说法中不正确的有( )。

A.市场风险溢价通常被定义为在一个相当长的历史时期里,权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异

B.在未来年度中,权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异

C.在最近一年里权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异

D.在最近一年里权益市场平均收益率与债券市场平均收益率之间的差异


正确答案:BCD
由于股票收益率非常复杂多变,影响因素很多,因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端,无法反映平均水平,因此应选择较长的时间跨度。BCD选项正确。

第9题:

根据资本资产定价模型(CAPM),在衡量一只证券的期望收益率时,其风险溢价收益应为贝塔(β)和市场风险溢价的乘积。()


答案:对
解析:
资本资产定价模型对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。任意证券或组合的期望收益率由两部分构成:一部分是无风险利率,它是由时间创造的,是对放弃即期消费的补偿;另一部分则是[E(rp)-rfp,是对承担风险的补偿,通常称为“风险溢价”。它与承担的风险βp的大小成正比。

第10题:

利用资本资产定价模型确立股权资本成本需要评估的因素包括(  )。
Ⅰ 无风险收益
Ⅱ 内部收益
Ⅲ 市场风险溢价
Ⅳ 系统性风险(β)


A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅲ、Ⅳ

答案:A
解析:
根据资本资产定价模型,每一证券的期望收益率应等于无风险利率加上该证券由β系数测定的风险溢价

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