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某公司现有一投资项目，有关资料如下： （1）该项目需固定资产投资

题目

某公司现有一投资项目，有关资料如下： （1）该项目需固定资产投资115000元，年初投入当年投产并有收益。 （2）投产前需垫支流动资本200000元。 （3）固定资产可使用5年，按直线法计提折旧，期未残值为15000元。 （4）投产后产品的每年销售收入120000元，每年需支付经营成本为54000元，每年设备维修费6000元。 （5）流动资金于终结点一次回收。 （6）目前资金成本为10%，所得税率为25% 要求：采用净现值法，内部收益率法对该项目是否可行作业评价。 （4年，10%）的复利现值系数＝0.683年金现值系数＝3.170 （5年，10%）的复利现值系数＝0.621年金现值系数＝3.791 （4年，12%）的复利现值系数＝0.636年金现值系数＝3.037 （5年，12%）的复利现值系数＝0.567年金现值系数＝3.605

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第1题：

某公司一次性出资240万元投资一固定资产项目，预计该固定资产投资项目投资当年可获净利 40万元，第2年开始每年递增5万元，投资项目有效期8年，并按直线法折旧(不考虑净残值)。该投资项目的投资回收期为( )年。

A．3.18

B．6

C．3.43

D．4.16


正确答案：A
解析：各年的折旧额=240/8=30(万元)，第1年的现金净流量=40+30=70(万元)，第2年的现金净流量为75万元，第3年为80万元，第4年为85万元，依此类推。
  投资回收期=3+(240－70－75－80)/85=3.18(年)。

第2题：

某公司一次性出资210万元投资一项固定资产项目，预计该固定资产投资项目投资当年可获净利30万元，以后每年获利保持不变，设备使用期5年，并按直线法计提折旧，预计净残值为10万元。企业的资金成本为10%，该投资项目的现值指数为（ ）。

A．O．61

B．1．32

C．1．O6

D．O．45


正确答案：B

第3题：

某公司一次性出资240万元投资——固定资产项目，预计该固定资产投资项目投资当年可获净利40万元，第2年开始每年递增5万元，投资项目有效期8年并按直线法计提折旧(不考虑净残值)。该投资项目的投资回收期为( )年。

A．3.18

B．6

C．3.43

D．4.16


正确答案：A
解析：如果有关方案的各年现金净流量不相等，那么，在计算投资回收期时，必须按累计现金净流量计算，直到现金净流入量同投资额相等。

第4题：

某公司有A、B、C、D四个投资项目可供选择，其中A与D是互斥项目，有关资料如下：单位：元

如果项目总投资限定为60万元，则最优的投资组合是（）。

A.A+C+D
B.A+B+C
C.A+B+C+D
D.B+C+D

答案：B
解析：
因为A与D是互斥项目，不能并存，所以A、C选项不正确；选项D的原始投资总额超过项目总投资额60万元，所以不正确。

第5题：

某企业现有ABCDEF六个投资项目，有关资料如下表：单位万元

要求：

（1）计算各投资项目的现值指数

（2）若该公司投资总额不受限制，选择该公司最优的投资组合

（3）若该公司的投资总额为 2000 万元，选择该公司最优的投资组合


答案：
解析：
（1）A现值指数=（1500+450）/1500=1.3 B现值指数=（1000+350）/1000=1.35 C现值指数=（500+140）/500=1.28 D现值指数=（500+225）/500=1.45 E现值指数=（1000+80）/1000=1.08 F现值指数= (1000+60)/1000=1.06
（2）若该公司投资总额不受限制，该公司最优的投资组合为所有项目。
(3)
若该公司的投资总额为 2000 万元， DBC 组合净现值=225+350+140=715 万元 DA 组合净现值=225+450=675 万元
应当选择 DBC 组合

第6题：

某企业准备投资一单纯固定资产投资项目，采用直线法计提折旧，固定资产投资均在建设期内投入。所在行业的基准折现率（资金成本率）为10%，基准投资收益率为20%，企业适用的所得税率为25%。有关资料如下：

单位：元

项目计算期 息税前利润 税后净现金流量． O -100000 1 O 2 20000 35000 3 30000 42500 4 30000 42500 5 30000 42500 6 20000 38000

要求：

（1）确定项目的原始投资额；

（2）计算项目的年折旧额；

（3）计算项目回收的固定资产净残值；

（4）计算项目的建设期资本化利息；

（5）计算项目的投资收益率；

（6）计算项目的净现值；

（7）计算项目的不包括建设期的静态投资回收期和包括建设期的静态投资回收期；

（8）评价项目的财务可行性并说明理由。

已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/A，10%，3）＝2.4869，（P/F，10%，6）＝0.5645


正确答案：
(1)根据表中数据可知，该项目只在第1年初(即第O年)投入了100000元，因此，项目的原始投资额(固定资产投资额)为100000元。  
(2)项目第2年的调整所得税＝20000×25%＝5000(元) 
税前净现金流量＝税后净现金流量+调整所得税＝35000+5000＝40000(元) 
而税前净现金流量＝息税前利润+折旧＝20000+折旧  
所以：第2年的折旧＝40000-20000＝20000(元) 
由于是直线法计提折旧，所以，运营期内其他各年的折旧也是20000元。  
(3)第6年的调整所得税＝20000×25%＝5000(元) 
税前净现金流量＝38000+5000＝43000(元) 
第6年的税前净现金流量＝息税前利润+折旧+回收的固定资产净残值  
所以：20000+20000+回收的固定资产净残值＝43000.  
解得：回收的固定资产净残值＝3000(元) 
(4)固定资产原值＝计提的累计折旧+净残值＝20000×5+3000＝103000(元) 
建设期资本化利息＝固定资产原值-固定资产投资额＝3000(元) 
(5)运营期年均息税前利润＝(20000×2+30000×3)/5＝26000(元) 
项目总投资＝原始投资额+建设期资本化利息＝103000(元) 
投资收益率＝26000/103000×100%＝25.24%  
(6)净现值＝35000×(P/F，10%，2)+42500×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，2)+38000×(P/F，10%，6)-100000＝28924+87344.902+21451-100000＝37719.90(元)  
(7)不包括建设期的静态投资回收期＝2+(100000－35000－42500)/42500＝2.53(年)，包括建设期的静态投资回收期＝1+2.53＝3.53(年) 
(8)通过上面的计算可知，该项目净现值大于O，投资收益率(25.24%)大于基准投资收益率(20%)，不包括建设期的静态投资回收期(2.53年)大于项目运营期的一半(2.5年)，包括建设期的静态投资回收期(3.53年)大于项目计算期的一半(3年)，即主要指标处于可行区间，但次要指标处于不可行区间，所以，该项目基本具备财务可行性。 

第7题：

某公司一次性出资300万元投资一固定资产项目，预计该固定资产投资后当年可获净利40万元，第2年开始每年递增5万元，投资项目有效期6年，并按直线法折旧、无残值。则该投资项目的投资回收期为：

A、3.14年
B、5.00年
C、3.45年
D、4.56年

答案：A
解析：
各年的折旧额＝300/6＝50（万元），第1年的营业现金净流量＝40＋50＝90（万元），第2年的营业现金净流量为95万元，第3年为100万元，第4年为105万元，依此类推。
前三年累计收回的现金净流量=90+95+100=285（万元）＜投资额300万元
前四年累计收回的现金净流量=285+105=390（万元）＞投资额300万元
说明投资额是在第3年至第4年期间收回的。因此投资回收期＝3＋（300－285）/105＝3.14（年）。
参见教材第136页的[例3-15]。

第8题：

某公司一次性出资200万元投资一项固定资产项目，预计该固定资产投资项目投资当年可获净利30万元，以后每年获利递增10%，投资项目有效期5年，并按直线法计提折旧(不考虑净残值)。该投资项目的投资回收期为( )年。

A．3.18

B．2.75

C．3.43

D．4.16


正确答案：B
解析：现金净流量=净利润+固定资产折旧额，固定资产折旧额=200/5=40(万元)，各年的现金净流量分别为：70、73、76.3、79.93、83.92；前两年收回的投资=70+73=143(万元)，还未收回的投资额=200-143=57(万元)，所以投资回收期=2+57/76.3=2.75(年)。

第9题：

已知某投资A项目的有关资料如下表所示：

要求：计算该项目的内含报酬率。


答案：
解析：
净现值＝11 800×（P/S，i，1）＋13 240×（P/S，i，2）－20 000=0
采用逐步测试法：

经过以上试算，可以看出该方案的内含报酬率在16%—18%之间。采用内插法确定：

（IRR-16%）/(0-9)=(18%-16%)/(-499-9) 解得：IRR＝16.04%

第10题：

已知某投资C 项目的有关资料如下：

要求：计算该项目的内含报酬率


答案：
解析：
净现值＝4 600×（p/A，i，3）－12 000=0
得出：（p/A，i，3）＝12 000/4 600＝2.609

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