社会无风险投资收益率为3%(长期国债利率)，市场投资组合预期收益率为12%，某项目的投资风险系数为1.2，采用资本资产定价模型计算的普通资本金成本为（　）。A、13.8%B、14.6%C、16.2%D、18.6%

题目

社会无风险投资收益率为3%(长期国债利率)，市场投资组合预期收益率为12%，某项目的投资风险系数为1.2，采用资本资产定价模型计算的普通资本金成本为（　）。

A、13.8%
B、14.6%
C、16.2%
D、18.6%

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第1题：

某企业准备投资开发甲新产品，现有A、B两个方案可供选择，经预测，A、B两个方案的预期收益率如下表所示：预期年收益率(%) 市场状况概率 A方案 B方案繁荣 0.30 30 40 一般 0.50 15 15 衰退 0.20 -5 -15

要求：

(1)计算A、B两个方案预期收益率的期望值；

(2)计算A、B两个方案预期收益率的标准离差和标准离差率；

(3)假设无风险收益率为10%，与甲新产品风险基本相同的乙产品的投资收益率为22%，标准离差率为70%。计算A、B方案的风险收益率与预期收益率。

(4)假定资本资产定价模型成立，证券市场平均收益率为25%，国债利率为8%，市场组合的标准差为5%。分别计算A、B项目的B系数以及它们与市场组合的相关系数。

(5)如果A、B方案组成一个投资组合，投资比重为7：3，计算该投资组合的B系数和该组合的必要收益率(假设证券市场平均收益率为25%，国债利率为8%)。

正确答案：
(1)A方案预期收益率的期望值=15.5%
B方案预期收益率的期望值=16.5%
(2)A方案预期收益率的标准离差=0.1214
B方案的标准离差=0.1911
A方案的标准离差率=0.1214÷15.5%=78.32%
B方案的标准离差率=0.1911÷16.5%=115.82%
(3)风险价值系数=(22%-10%)÷0.7=0.17
A方案的风险收益率=0．17×78.32%=13.31%
B方案的风险收益率=0.17×115.82%=19.69%
A方案的预期收益率=10%+0.17×78.32%=23.31%
B方案的预期收益率=10%+0.17×115.82%=29.69%
(4)由资本资产定价模型可知，A方案的预期收益率=23.31%=8%+p(25%-8%)，计
算得A方案的13=0.9；
同理，B方案的预期收益率=29.69%=8%+β(25%-8%)，计算得B方案的13=1.276。
又根据单项资产B的公式得，A方案的β=0.9=PA．M×0.1214/5%，解得：pA．M=0.37。
同理，B方案的β=1.276=PBM×0.1911/5%，解得：P刚=0.334。
(5)该投资组合的β系数=0.9×0.7+1.276×0.3=1.0128
该组合的必要收益率=8%+1.0128(25%-8%)=25.22%

第2题：

假设金融市场上无风险收益率为2%.某投资组合的I3系数为1.5，市场组合的预期收益率为8%，根据资本资产定价模型，该投资组合的预期收益率为()。

A:10%
B:11%
C:12%
D:13%

答案：B

解析：

第3题：

假设金融市场上无风险收益率为2%，某投资组合的B系数为1.5，市场组合的预期收益率为8%，根据资本资产定价模型，该投资组合的预期收益率为( )。

A．0.1

B．0.11

C．0.12

D．0.13

正确答案：B

第4题：

当（　　）时，投资者将选择高β值的证券组合。

A、市场组合的实际预期收益率小于无风险利率
B、市场组合的实际预期收益率等于无风险利率
C、预期市场行情上升
D、预期市场行情下跌

答案：C

解析：

证券市场线表明，β系数反映证券或组合对市场变化的敏感性，因此，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高β系数的证券或组合。这些高β系数的证券将成倍放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。

第5题：

在采用资本资产定价模型法中，权益资金公式为Ks=Rf+β（Rm-Rf），以下说法正确的有（　　）。
A．Rf表示社会无风险投资收益率
B．Rf表示市场投资组合预期收益率
C．Rm表示社会无风险投资收益率
D．Rm表示市场投资组合预期收益率
E．β表示项目的投资风险系数

答案：A,D,E

解析：

在采用资本资产定价模型法中，权益资金公式为Ks=Rf+β（Rm-Rf），式中：①Ks表示权益资金成本；②Rf表示社会无风险投资收益率；③β表示项目的投资风险系数；④Rm表示市场投资组合预期收益率。

第6题：

假设市场投资组合M的预期回报为12%,标准差为10%。无风险资产的收益率为5%,投资人可以此利率借贷投资。如果你借贷100%投资在市场投资组合M上,你的投资组合P的预期收益率是( )

A．10%

B．12%

C．19%

D．7%

参考答案：C

第7题：

假设金融市场上无风险收益率为2%，某投资组合的β系数为1.5，市场组合的预期收益率为8%，根据资本资产定价模型，该投资组合的预期收益率为()。

A:10%
B:11%
C:12%
D:13%

答案：B

解析：

根据资本资产定价模型，该投资组合的预期收益率=2%+1.5*（8%-2%）=11%。

第8题：

某投资组合的预期收益率为16%,市场组合的预期收益率为12%,无风险利率为6%,请问在均衡状态下该投资组合的β系数应为()。

A、0.83

B、1.33

C、1.67

D、2.67

参考答案：C

第9题：

假设某公司股票的β系数为1.15，市场投资组合的收益率为8%，当前国债的利率（无风险收益率）为3%。则该公司股票的预期收益率为（）。

A.8.25%
B.8.50%
C.8.75%
D.9.00%

答案：C

解析：

股票预期收益率=

（8%-3%）*1.15+3%=8.75%。

第10题：

(2017年)在（）情况下，投资者应选择高β系数的证券组合。

A.市场组合的实际预期收益率小于无风险利率
B.市场组合的实际预期收益率等于无风险利率
C.预期市场行情上涨
D.预期市场行情下跌

答案：C

解析：

证券市场线表明，β系数反映证券或组合对市场变化的敏感性，因此当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高β系数的证券或组合。这些高β系数的证券将成倍地放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。

社会无风险投资收益率为3%(长期国债利率)，市场投资组合预期收益

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