单选题2007年年初，A企业以一机器设备投资8企业与其联营，股资额占B企业利润总额的30%。双方协议联营10年，联营期满，投资企业收到机器折余价值130万元。B企业2007～2011年的税后利润保持在60万元水平，A企业按其在B企业的投资份额分享收益，评估人员认定被评估企业未来5年的收益水平不会有较大的变化，假定折现率设为10%，A企业直接投资的评估值最有可能是（）元。A 754210B 796350C 832500D 868620

题目

单选题

2007年年初，A企业以一机器设备投资8企业与其联营，股资额占B企业利润总额的30%。双方协议联营10年，联营期满，投资企业收到机器折余价值130万元。B企业2007～2011年的税后利润保持在60万元水平，A企业按其在B企业的投资份额分享收益，评估人员认定被评估企业未来5年的收益水平不会有较大的变化，假定折现率设为10%，A企业直接投资的评估值最有可能是（）元。

754210

796350

832500

868620

参考答案和解析

正确答案： D

解析：该投资企业直接投资的评估价值=600000×30%×（P／A，10%，5）+30×（P／F，10%，5）一682342+186276=868618（元），评估值与选项D最接近。

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第1题：

被评估企业以机器设备向8企业直接投资，投资额占B企业资本总额的20%。双方协议联营10年，联营期满8企业将按机器设备折余价值20万元返还投资方。评估时j联营已有5年，前5年B企业的税后利润保持在500000元水平，投资企业按其在B企业的投资份额分享收益，评估人员认定被评估企业未来5年的收益水平不一有较大的变化，折现率设定为12%，投资企业的直接投资的评估值最有可能是（）元。

A．500000

B．473960

C．700000

D．483960

正确答案：B

第2题：

被评估企业以机器设备向B企业直接投资，投资额占B企业资本总额的20%。双方协议联营10年，联营期满B企业将按机器设备折余价值20万元返还投资方。评估时双方联营已有5年，前5年B企业的税后利润保持在500000元水平，投资企业按其在B企业的投资份额分享收益，评估人员认定被评估企业未来5年的收益水平不会有较大的变化，折现率设定为12%，投资企业的直接投资的评估值最有可能是（）元。

A．500000

B．473960

C．700000

D．483960

正确答案：B

第3题：

被评估企业以机器设备向B企业直接投资,投资额占B企业资本总额的20%。双方协议联营10年,联营期满,B企业将按机器设备折余价值20万元返还投资方。评估时双方联营已有5年,前5年B企业的税后利润保持在50万元水平,投资企业按其在B企业的投资份额分享利润,评估人员认定B企业未来5年的收益水平不会有较大的变化,折现率设定为12%,投资企业的直接投资的评估值最有可能是()。

A.500000元

B.473960元

C..700000元

D..483960元

参考答案：B

第4题：

被评估企业曾以实物资产（机器设备）与B企业进行联营投资，投资额占B企业资本总额的20%。双方协议联营10年，联营期满，B企业将按机器设备折余价值20万元返还投资方。评估时双方联营已有5年，前5年B企业的税后利润保持在50万元水平，投资企业按其在B企业的投资份额分享收益，评估人员认定被评估企业未来5年的收益水平不会有较大的变化，折现率设定为10%，投资企业的直接投资的评估值最有可能是（　）。

A.500000元
B.503260元
C.700000元
D.2019580元

答案：B

解析：

评估值=500000×20%×（P/A，10%，5）＋200000×（P/F，10%，5）
＝100000×3.7908＋200000×0.6209
＝379080＋124180
＝503260（元）

第5题：

某资产评估公司受托对甲企业拥有的乙公司的股权投资进行评估。采用整体评估再测算股权投资价值的方法。甲企业两年前曾与乙公司进行联营，协议约定联营期10年，按投资比例分配利润。甲企业投入资本60万元，其中现金资产20万元、厂房作价30万元，占联营企业总资本的30%，合同约定，合营期满，以厂房返还投资。该厂房年折旧率为5%，净残值率为5%，评估前两年的利润分配方案是:第一年实现净利润30万元，甲企业分得9万元，第二年实现净利润20万元，甲企业分得6万元。目前，联营企业生产已经稳定，今后每年收益率(按照投入资本计算的收益率)12%是能保证的，期满后厂房折余价值10.5万元。经调查分析，折现率为15%。
要求:
(1)缺乏控股权的股权投资评估的特点是什么?
(2)缺乏控股权的股权投资评估时，应如何选择评估方法?
(3)甲企业拥有的乙公司的股权投资的评估值多少?

答案：

解析：

(1)缺乏控股权的股权投资评估的特点。
①评估程序及评估方法选择可能受到限制。对于缺乏控制权股权的评估，实务中，被评估单位配合实施评估程序会受到限制，不利于评估工作的开展。因此，评估程序的实施及评估方法选择均具有局限性。
②应关注流动性影响。流动性是指在市场上快速买卖一项物品，而不导致价格大幅波动的能力。如何评估不具有活跃市场或流动性受限制的股权价值，如处于IPO限售期内的股权以及产业投资基金投入到拟土市公司中的股权价值，是评估实践中的难点之一。随着期权估值模型的应用推广，结合影响期权价值的因素分析及对不同模型的计算结果比较，近年来在评估实践中有了较快发展。
(2)缺乏控股权的股权投资评估时，应恰当选择评估方法。
①单独评估时，首先对其会计信息做了解分析，考虑评估程序实施是否受限等，根据评估日的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析收益法、市场法和资产基础法兰种资产评估基本方法的适用性，综合判断恰当选择评估方法。
②非单独评估时，主要根据被投资企业所处细分行业市场及竞争态势、业绩表现、股利分配、近期规划，判断市场法及收益法的适用性，合理选择评估方法。
(3)甲企业拥有的乙公司的股权投资的评估值计算。
P=600000×12%×(P/A，15%，8)+105000×(P/F，15%，8)=72000×4.4873+105000×O.3269=323085.6+34324.5=357410.1(元)

第6题：

被评估企业曾以实物资产(机器设备)与B企业进行联营投资，投资额占B企业资本总额的20%。双方协议联营10年，联营期满，B企业将按机器设备折余价值20万元返还投资方。评估时双方联营已有5年，前5年B企业的税后利润保持在50万元水平，投资企业按其在B企业的投资份额分享收益，评估人员认定被评估企业未来5年的收益水平不会有较大的变化，折现率设定为12%，投资企业的直接投资的评估值最有可能是（）元。

A．500 000

B．473 960

C．700 000

D．483 960

正确答案：B

第7题：

被评估企业曾以实物资产（机器设备）与 B 企业进行联营投资，投资额占 B 企业资本总额的20%。双方协议联营 10 年，联营期满，B 企业将按机器设备折余价值 20 万元返还投资方。评估时双方联营已有 5 年，前 5 年 B 企业的税后利润保持在 50 万元水平，投资企业按其在 B 企业的投资份额分享收益，评估人员认定被评估企业未来 5 年的收益水平不会有较大的变化，折现率设定为10%，投资企业的直接投资的评估值最有可能是（　）。

A、500000 元
B、503260 元
C、700000 元
D、2019580 元

答案：B

解析：

评估值=500000×20%×（P/A，10%，5）＋200000×（P/F，10%，5）
＝100000×3.7908＋200000×0.6209
＝379080＋124180
＝503260（元）

第8题：

被评估企业以无形资产向A企业进行长期投资，协议规定投资期期10年，A企年以运用无形资产生产的产品的销售收入的5%作为投资方的回报，10后投资方放弃资产产权。评估时此项投资已满5年，评估人员根据前5年A企业产品，销售情况和未来市场预测，认为今后5年A企业产品销售收入保持在200万元水平．折现率为12%，无形资产的评估值最有可能是（）元。

A．180240

B．72099000

C．360480

D．500000

正确答案：C

第9题：

被评估企业拥有另一企业发行的面值共100万元的非上市普通股票，从持股期间来看，每年股利分派相当于票面值的10%。评估人员通过调查了解到，股票发行企业每年只把税后利润的80%用于股利分配，另20%用于扩大再生产。假定股票发行企业今后的股本利润率（净资产收益率）将保持在15%左右，折现率确定为12%，被评估企业拥有的该普通股票的评估值最有可能是（）。

A.40万元
B.80万元
C.111万元
D.130万元

答案：C

解析：

股利增长率＝20%×15%＝3%
该普通股票的评估值＝100×10%/（12%－3%）＝111（万元）

第10题：

被评估企业曾以实物资产（机器设备）与B企业进行联营投资，投资额占B企业资本总额的20%。双方协议联营10年，联营期满，B企业将按机器设备折余价值20万元返还投资方。评估时双方联营已有5年，前5年B企业的税后利润保持在50万元水平，投资企业按其在B企业的投资份额分享收益，评估人员认定被评估企业未来5年的收益水平不会有较大的变化，折现率设定为12%，投资企业的直接投资的评估值最有可能是（　）。

A.500000元
B.473960元
C.700000元
D.483960元

答案：B

解析：

评估值=500000×20%×（P/A，12%，5）＋200000×（P/F，12%，5）＝473960（元）。

题目

参考答案和解析

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