某公司2017年年初发行在外普通股股数为10000万股，2017年公司采用配股方式进行融资，2017年3月31日为配股除权登记日，以公司2016年12月31日的总股本10000万股为基数，每10股配2股。配股价格为每股4元，配股前20个交易日公司股票收盘价平均值为5元。2017年公司实现的净利润为1000万元，所有股东均参与了配股，则2017年度的基本每股收益为（　　）元。

（2）每股原股票的配股权价值＝（4.833－4）/5＝0.167（元）
　　（3）配股前价值50000元。
　　如果该股东行使配股权参与配股：该股东配股后拥有股票总价值为4.833×12000＝58000（元）。也就是说，该股东花费4×2000＝8000（元）参与配股，持有的股票价值增加了8000元，其财富没有变化。
　　如果该股东没有参与配股：配股后股票的价格为（500000＋18000×4）/（100000＋18000）＝4.847（元/股）。该股东配股后仍持有10000股A公司股票，则股票价值为4.847×10000＝48470（元），股东财富损失了50000－48470＝1530（元）。

配股的除权价格=（8×1000000+100000×6.8）/（1000000+100000）=7.89（元/股）
由于除权后股票交易市价低于除权基准价格，则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。

(1)以每股4 元的价格发行了20 000 股新股，筹集80 000 元，由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化，普通股总市场价值增加了本次配股融资的金额，配股后股票的价格应等于配股除权价格。在股票的市场价值正好反映新增资本的假设下，新的每股市价为4.833 元。
(2)由于原有股东每拥有10 份股票将得到2 份配股权，故为得到一股新股需要5 份配股权，因此配股权的价值为0.167 元［(4.833-4)/ 5］。
(3)假设某股东拥有10 000 股A 公司股票，配股前价值50 000 元。如果所有股东都行使了配股权参与配股，该股东配股后拥有股票总价值为58 000 元
(4.833×12 000)。也就是说，该股东花费8 000 元(4×2 000)参与配股，持有的股票价值增加了8 000 元，投资的情况没有变化。但如果该股东没有参与配股，配股后股票的价格为4.847 元/股［(500 000＋18 000×4)/ (100 000＋18 000）］。该股东配股后仍持有10 000 股A 公司股票，则股票价值为48 470元(4.847×10 000)，股东财富损失了1 530 元(50 000-48 470)。

（1）配股的除权价格=(10×1000000+1000000×10%×8.5)/（1000000+1000000×10%）=9.86（元/股）
（2）配股权的价值=（9.86-8.5）/10=0.14（元）
（3）配股前该股东拥有股票总价值=10×10000=100000（元）
股东配股后拥有股票总价值=9.95×11000=109450（元）
配股需投资资本=8.5×1000=8500（元）
股东财富变化=109450-8500-100000=950（元）
（4）股票价值=9.95×10000=99500（元）
股东财富变化=99500-100000=-500（元）
（5）股东参与配股比未参与配股股东财富增加了1450（109450-99500-8500）元。由于配股后的股票市价高出配股除权价格，所以股东财富增加了。

配股除权价格=（配股前每股价格+配股价格×股份变动比率）/（1+股份变动比率）=（9.1+8*10%)/(1+10%)=9(元）。

1.由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化，配股后股票的价格应等于配股除权价格。



2.在股票的市场价值反映新增资本的假设下，新的每股市价为4.833元。
　　由于原有股东每拥有10份股票将得到2份配股权，故为得到一股新股，需要5份股票。



3.该股东配股前价值（财富水平）：
　　10000×5＝50 000（元）
　　该股东参与配股投资额＝4×2 000＝8000（元）
　　该股东配股后拥有股票总价值为：
　　4.833×12 000＝ 58 000（元）
　　配股后财富水平50000元（58000－8000）
　　股东财富的情况没有变化。

4.配股前价值＝50 000（元）
　　配股后股票的价格
　　＝（100 000×5＋18 000×4）/（100 000＋18 000）
　　＝4.847（元）
　　配股后该股东股票价值＝4.847×10 000＝48470（元）
　　股东财富损失了＝50 000－48 470＝1530（元）

配股除权价格=（配股前每股价格+配股价格×股份变动比例）/（1+股份变动比例）=（9.1+8×10%）/（1+10%）=9（元）。