A企业拟进行重大资产重组,于2009年2月委托甲资产评估机构对企业股东全部权益价值进行评估,评估基准日为2008年12月31日。经评估人员预测,得到下列相关信息:

题目
A企业拟进行重大资产重组,于2009年2月委托甲资产评估机构对企业股东全部权益价值进行评估,评估基准日为2008年12月31日。经评估人员预测,得到下列相关信息:
  (1)A企业经审计后的资产账面价值为28000万元,负债账面价值为15000万元。资产总额的评估价值为37540万元。
  (2)A企业未来五年预计可实现的企业自由现金净流量分别为1200万元、1500万元、1300万元、1100万元和1400万元。从第六年开始,A企业的预计企业自由现金净流量将在第五年的基础上,每年递增5%。假设不考虑付息债务的价值。
  (3)评估人员选取B公司作为A公司的可比公司,拟利用修正市盈率价值比率测算A公司的股权价值。B公司经调整后的市盈率为21.5,基准日A公司的净利润为1000万元。
  经查阅分析相关资料,甲机构确定A企业所在行业的目标资本结构为3:7(债权:股权),债权融资资本成本(税前)为8%,股权融资资本成本为12%。已知A企业适用的所得税税率为25%。
  要求:
  1.根据上述条件,分别用收益法、市场法和资产基础法评估该企业在持续经营条件下的价值。(折现率保留整数,其余计算结果保留两位小数)
  2.对收益法与资产基础法的评估结果差异进行分析。
  3.简述资产基础法评估企业价值的操作步骤。

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第1题:

甲公司为深交所主板上市公司,其发行股份购买资产构成重大资产重组,下列关于本次重组中资产评估相关事宜的说法,正确的有()。
Ⅰ.上市公司董事会应当对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的的相关性以及评估定价的公允性发表明确意见
Ⅱ.原则上不能仅采取收益现值法对拟购买资产进行评估并作为定价参与依据
Ⅲ.评估基准日至相关结果披露期间,发生对评估结构产生重大影响的事项的,上市公司均应当聘请评估机构重新进行评估
Ⅳ.采用市场法进行评估的,上市公司应当详细披露价值分析原理、计算模型及采用折现率等重要评估参数
Ⅴ.采用成本法进行评估的,上市公司应当充分披露重置成本中重大成本项目的构成情况

A、Ⅲ、Ⅳ
B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅴ
C、Ⅰ、Ⅴ
D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
E、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

答案:C
解析:
Ⅰ项,《上市公司重大资产重组管理办法》(2016修订)第20条规定,重大资产重组中相关资产以资产评估结果作为定价依据的,资产评估机构应当按照资产评估相关准则和规范开展执业活动;上市公司董事会应当对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的的相关性以及评估定价的公允性发表明确意见。
相关资产不以资产评估结果作为定价依据的,上市公司应当在重大资产重组报告书中详细分析说明相关资产的估值方法、参数及其他影响估值结果的指标和因素。上市公司董事会应当对估值机构的独立性、估值假设前提的合理性、估值方法与估值目的的相关性发表明确意见,并结合相关资产的市场可比交易价格、同行业上市公司的市盈率或者市净率等通行指标,在重大资产重组报告书中详细分析本次交易定价的公允性。
前二款情形中,评估机构、估值机构原则上应当采取两种以上的方法进行评估或者估值;上市公司独立董事应当出席董事会会议,对评估机构或者估值机构的独立性、评估或者估值假设前提的合理性和交易定价的公允性发表独立意见,并单独予以披露。
Ⅱ项,第35条规定,采取收益现值法、假设开发法等基于未来收益预期的方法对拟购买资产进行评估或者估值并作为定价参考依据的,上市公司应当在重大资产重组实施完毕后3年内的年度报告中单独披露相关资产的实际盈利数与利润预测数的差异情况,并由会计师事务所对此出具专项审核意见;交易对方应当与上市公司就相关资产实际盈利数不足利润预测数的情况签订明确可行的补偿协议。
Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ三项,为上海证券交易所2012年8月3日发布的《上市公司重大资产重组信息披露工作备忘录第三号——资产评估相关信息披露》中的内容,已废止。
采用市场法进行评估的,上市公司应当明确说明评估标的存在活跃的市场、相似的参照物、以及可比量化的指标和技术经济参数的情况,详细披露具有合理比较基础的可比交易案例,根据宏观经济条件、交易条件、行业状况的变化,以及评估标的收益能力、竞争能力、技术水平、地理位置、时间因素等情况对可比交易案例进行的调整,从而得出评估结论的过程。
采用成本法进行评估的,上市公司应当充分披露重置成本中重大成本项目的构成情况,现行价格、费用标准与原始成本存在重大差异的,还应当详细解释其原因。
采用多种评估方法进行评估,并按照一定的价值分析原理或计算模型等方法综合确定标的资产评估值的,上市公司还应当充分披露该等方法合理性及其理由。
评估基准日至相关评估结果披露日期间,发生可能对评估结论产生重大影响的事项的,上市公司应当充分披露相关事项对评估结论的影响程度,必要时上市公司应当聘请评估机构就此出具专业意见。

第2题:

A企业委托甲资产评估机构对B企业的价值进行评估,并出具了资产评估报告,资产评估委托合同约定报告的使用人为A企业和B企业。C投资者使用此报告进行投资但受到了损失,则( )。

A.甲资产评估机构需对C投资者的损失负责
B.甲资产评估机构和资产评估专业人员都不承担责任
C.参与此次评估的资产评估专业人员需对C投资者的损失负责
D.甲资产评估机构和资产评估专业人员都需对投资者的损失负责

答案:B
解析:
资产评估机构和资产评估专业人员不承担非评估报告使用人使用评估报告的任何后果和责任。

第3题:

通过( ),并不能判断在上市公司重大资产重组中,为上市公司重大资产重组获得提供服务的审计机构、人员与评估机构、人员是否能够保持独立性。 A.公司聘请的对标的资产进行审计的审计机构与对资产进行评估的评估机构是否存在主要股东相同 B.公司聘请的对标的资产进行审计的审计机构与对资产进行评估的评估机构是否受同一控制人控制 C.是否由同时具备注册会计师及注册资产评估师的人员对同一标的资产既执行审计业务,又执行评估业务 D.公司聘请的对标的资产进行审计的审计机构与对资产进行评估的评估机构是否存在业务联系


正确答案:D
考点:熟悉上市公司重大资产重组的信息管理和内幕交易的法律责任。见教材第十二章第一节,P501。

第4题:

关于资产评估法的调整范围中对评估对象的叙述,以下说法错误的是()

A.资产评估的对象包括不动产、动产、无形资产、企业价值、资产损失或者其他经济权益
B.资产损失评估包括自然灾害损失评估、侵权损失评估及保险公估等
C.企业价值评估是指评估专业人员对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行评定、估算并出具评估报告的专业服务行为
D.企业价值评估适用于设立公司、企业改制股票发行上市、股权转让、企业兼并收购等,不适用于破产清算目的的整体资产评估

答案:D
解析:
企业价值评估适用于设立公司、企业改制、股票发行上市、股权转让、企业兼并、收购或者分立、联营、组建集团、中外合作、合资、企业租赁、承包、融资、抵押贷款、法律诉讼、破产清算等目的的整体资产评估。

第5题:

下列关于资产评估的说法中,正确的有( )。

A.资产评估的主体是资产评估专业人员
B.资产评估的客体是指资产评估的对象,包括不动产、动产、无形资产、企业价值、资产损失或者其他经济权益等
C.资产评估机构出具的资产评估报告是向被评估企业提供的服务成果
D.资产评估是受委托人与资产评估机构依法订立的资产评估委托合同约束的专业服务
E.资产评估是对评估对象价格进行评定、估算的专业服务

答案:B,D
解析:
选项A,资产评估的主体是资产评估机构及其评估专业人员;选项C,资产评估机构出具的资产评估报告是向委托人提供的服务成果;选项E,资产评估是对评估对象价值进行评定、估算的专业服务。

第6题:

重大资产重组中相关资产以资产评估结果作为定价依据的,资产评估机构原则上应当采取两种以上评估方法进行评估。()


答案:对
解析:
重大资产重组中相关资产以资产评估结果作为定价依据的,资产评估机构原则上应当采取两种以上评估方法进行评估。本题说法正确。

第7题:

股份有限公司2016年通过发行股份收购了非同一控制企业乙有限责任公司的100%股权,收购时乙公司股东权益的账面价值为34 000万元,甲公司的收购成本为270 000万元,合并对价均摊的乙公司可辨认净资产公允价值为38 000万元,甲公司形成了232 000万元并购商誉,因乙公司财务业绩达不到预期,甲公司需在编制2018财务报告时进行商誉减值测试,为此甲公司委托丙资产评估机构提供相应的评估服务。资产评估报告正文的部分内容摘录如下:
  一、绪言(略)
  二、委托人、被评估单位(或产权持有单位)和资产评估委托合同约定的其他报告使用人概况(略)
  三、评估目的
  本次评估目的为确定乙公司股东权益在评估基准日的市场价值,为甲公司进行商誉减值测试提供价值参考。
  四、评估对象和评估范围
  本次评估对象为乙公司的全部股东权益,评估范围为乙公司的全部资产和负债。详见委托人提供的《资产评估申报表》。委托评估的对象和评估范围与此次评估服务经济行为涉及的评估对象与范围一致。
  五、价值类型
  本次评估采用的价值类型为市场价值。市场价值是在适当的市场条件下自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下评估对象在评估基准日进行公平交易的价值估计数额。
  六、评估基准日
  本次评估基准日为2018年12月31日。
  七、评估依据
  1.《资产评估基本准则》
  2.《资产评估执业准则——资产评估报告》
  3.《资产评估执业准则——资产评估程序》
  4.《资产评估执业准则第8号——资产减值》
  5.《国际评估准则500——金融工具》
  6.《以财务报告为目的的评估指南》
  八、评估方法(略)
  九、评估程序实施过程和情况
  十、评估假设(略)
  十一、评估结论
  根据收益法评估,被评估企业股东权益的财务价值为63 000万元,评估值为241 000万元,增值率282.54%,因被评估企业股东权益的评估结果大于其账面价值,被评估企业商誉不减值。
  十二、特别事项说明(略)
  十三、资产评估报告使用限制说明
  十四、资产评估报告日
  十五、资产评估师(李明)签名和资产评估机构印章
  要求:请列出评估报告存在的问题,并说明理由。


答案:
解析:
 (1)该资产评估报告正文部分的“一、绪言”和“二、委托人、被评估单位(或产权持有单位)和资产评估委托合同约定的其他报告使用人概况”是《企业国有资产评估报告指南》、《金融企业国有资产评估报告指南》对国有资产评估报告的要求,《资产评估执业准则——资产评估报告》对此没有要求,只要求资产评估报告正文体现的是“一、委托人及其他资产评估报告使用人”。
  但是需要说明的是,在实际监管和实务中有些非国资业务的评估报告也采用国有资产业务评估报告所要求的形式编制出具。
  (2)“三、评估目的”的内容表述有误。
  理由:根据《会计监管风险提示第8号——商誉减值》,“评估机构应在与委托人充分沟通的基础上,明确将用于商誉减值测试目的的评估事项约定为以财务报告为目的的评估,”“不得以股权、企业价值的评估报告代替以财务报告为目的的评估报告”。所以应表述为“以财务报告为目的,服务于资产减值测试的评估”。
  (3)“四、评估对象和评估范围”的内容表述有误。
  理由:根据《企业会计准则第8号——资产减值》,商誉应当结合与其相关的资产组或者资产组组合进行减值测试。
  根据中国资产评估协会转载中国会计报的文章《商誉减值测试需关注五事项》,商誉减值测试时,评估对象一般表述为“资产组”或者“资产组的组合”。评估范围不能笼统而简单地定义为“全部资产和负债”。
  评估对象为资产组的,评估范围为构成资产组的全部资产(也可以根据资产组的划分口径包含相关负债)。
  (4)“五、价值类型”的内容表述有误。
  理由:价值类型可表述为可收回金额、公允价值减处置费用后的净额(公允价值)、预计未来现金流量的现值“在用价值”。根据《以财务报告为目的的评估指南》,执行以财务报告为目的的评估业务,应当根据会计准则或者相关会计核算与披露的具体要求、评估对象等相关条件明确价值类型。会计准则规定的计量属性可以理解为相对应的评估价值类型。
  (5)“七、评估依据”的内容表述有误。
  理由:资产评估报告应当说明资产评估采用的法律依据、准则依据、权属依据及取价依据。本报告只说明了准则依据,且依据的准则表述有误,“《资产评估执业准则第8号——资产减值》”应为《企业会计准则第8号——资产减值》;“本资产评估报告依据中国资产评估准则编制”,因此不包括“5.《国际评估准则500——金融工具》”。
  (6)“十一、评估结论”的内容表述有误。
  理由:应当是包含商誉的资产组或资产组组合的账面价值,与可收回金额进行比较,确认相应的减值损失。
  (7)“十五、资产评估师(李明)签名和资产评估机构印章”签名规定有误。
  理由:资产评估报告至少应由两名承办该业务的资产评估专业人员签名。

第8题:

()是指资产评估机构及其资产评估专业人员遵守法律、行政法规和资产评估准则,根据委托对评估基准日特定目的下的企业整体价值、股东全部权益价值或者股东部分权益价值等进行评定和估算,并出具资产评估报告的专业服务行为。

A、企业价值评估

B、资产监测

C、负债监测

D、营运管理


答案:A

第9题:

下列关于资产评估报告的说法正确的是()。

A.委托人需要评估机构评估评估对象在什么时点上的价值,这个时间点就是资产评估报告日
B.P评估机构为C公司评估一项机器设备,形成评估结论的日期,为资产评估报告日
C.w评估机构为G公司评估一项机器设备,在评估基准日到评估报告日之间,被评估的机器设备发生重大变化,评估机构有义务对于该重大变化在评估报告中进行披露
D.F评估机构为A公司评估一项机器设备,评估报告日后,F评估机构不再负有对被评估的机器设备发生重大变化进行了解和披露的义务
E.V评估机构为N公司评估一项机器设备,评估基准日后,V评估机构不再负有对被评估的机器设备发生重大变化进行了解和披露的义务

答案:B,C,D
解析:
委托人需要评估机构评估评估对象在什么时点上的价值,这个时点应该是委托人确定的资产评估基准日,A错误,形成评估结论的日期,为资产评估报告日,选项B正确,在评估基准日到评估报告日之间,如果被评估资产发生重大变化,评估机构负有了解和披露这些变化以及可能对评估结论产生影响的义务,选项C正确,评估报告日后,评估机构不再负有对被评估资产重大变化进行了解和披露的义务,选项D正确,E错误,因此答案为BCD。@##

第10题:

资产评估机构接受委托对甲公司股权收购涉及的乙船舶公司的股东全部权益价值进行评估。
  (1)因为是长期合作客户及出于效率的考虑,评估对象和评估范围由评估机构确定;
  (2)现场调查程序因未提前通知乙公司,其工作人员拒绝配合,后经甲公司协调,评估工作得以进行;
  (3)因船舶公司资产特殊性,评估过程中引用了审计报告,但评估报告中未进行说明;
  (4)评估机构将报告初稿与甲公司沟通后,提交最终报告;
  (5)资产评估专业人员通常应当在资产评估提交日后90日内,整理工作底稿,并与其他相关资料形成评估档案,交由所在资产评估机构妥善管理。
  问:指出上述描述中的不恰当之处,并说明理由。


答案:
解析:
(1)评估对象和评估范围由评估机构确定的做法不恰当。评估机构洽谈人员应与委托人沟通,了解委托人拟委托评估的评估对象和评估范围,并结合评估目的,理解评估对象和评估范围,同时考虑评估对象和评估范围与经济行为的匹配性,对评估对象和评估范围予以界定。评估范围的界定应服从于评估对象的选择。
  评估对象和评估范围确定责任是委托方,资产评估专业人员可以提供建议。为明确责任,避免日后产生纠纷,应由委托人(或经其授权被评估资产产权持有人或被评估企业)就具体评估对象所对应的评估范围明细淸单进行确认。
  (2)现场调查前,甲公司应事先通知乙公司有关资产评估事宜。
  第三者委托评估机构对拟评估资产进行评估,一般应事先通知产权持有人、资产管理者或征得资产管理者的同意,这往往是执行评估业务的先决条件。
  (3)引用相关数据应进行披露。资产评估报告中应当披露引用其他机构出具报告结论的情况,并说明承担引用不当的相关责任。
  (4)资产评估机构及评估专业人员提交正式评估报告前,可以在不影响对最终评估结论进行独立判断的前提下,与委托人或者委托人许可的相关当事人就评估报告有关内容进行必要沟通。沟通工作通常在完成必要的内部审核之后进行。
  (5)资产评估专业人员通常应当在资产评估报告日后90日内,整理工作底稿,并与其他相关资料形成评估档案,交由所在资产评估机构妥善管理。

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