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如果要将基于每日收益率计算所得的下行标准差进行年化，正确的做法是（   ）。

题目
单选题
如果要将基于每日收益率计算所得的下行标准差进行年化，正确的做法是（   ）。
A

除以交易日数量

B

除以交易日数量的开方

C

乘以交易日数量

D

乘以交易日数量的开方

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第1题：

计算夏普指数需要的基础变量包括（ ）。 A．年化收益率 B．基金的平均无风险利率 C．基金的标准差 D．基金的平均收益率


正确答案：BCD

第2题：

（2010年）股票A和股票B的部分年度资料如下（单位为%）：

要求：
（1）分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差；
（2）计算股票A和股票B收益率的相关系数；
（3）如果投资组合中，股票A占40%，股票B占60%，该组合的期望收益率和标准差是多少？


答案：
解析：
（1）A股票平均收益率＝（26%＋11%＋15%＋27%＋21%＋32%）/6＝22%
　　B股票平均收益率＝（13%＋21%＋27%＋41%＋22%＋32%）/6＝26%
　　计算所需的中间数据准备：



　＝0.35
　　（3）投资组合期望收益率＝22%×0.4＋26%×0.6＝24.4%
　　投资组合的标准差
　　＝[0.4×0.4×（7.90%）2＋0.6×0.6×（9.72%）2＋2×0.4×0.6×0.35×7.90%×9.72%]1/2
　　＝7.54%

第3题：

如果不作特殊说明的话，资产的收益率指的就是资产的年收益率，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化成年收益率。()

此题为判断题(对，错)。


正确答案：√
如果不作特殊说明的话，资产的收益率指的就是资产的年收益率，又称资产的报酬率。为了便于比较和分析，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化成年收益率。

第4题：

某资产A、,如果2018年我国经济上行其年化收益率预计为15%,经济平稳年化收益率为8%,经济下行其年化收益率为-3%。其中，经济上行的概率是25%,经济平稳的概率是40%,经济下行的概率是35%,则资产A在2018年的期望收益率为（ ）

A.0.08
B.5.3%
C.5.9%
D.6.7%

答案：C
解析：
期望收益率=(15%x25%)+(8%x40%)+(-3%x35%)=5.9%

第5题：

某金融产品，下一年度如果经济上行年化收益率为l0％，经济平稳年化收益率为8％，经济下行年化收益率为3％。其中，经济上行的概率是l0％，经济平稳的概率是50％，经济下行的概率是40％。那么下一年度该金融产品的期望收益率为（ ）。

A.5.8%
B.6.2%
C.6.6%
D.7.2%

答案：B
解析：
E（r）=10%*10%+50%*8%+40%*3%=6.2%

第6题：

已知甲股票的β系数为1.2，证券市场线的斜率为8%，证券市场线的截距为2.4%，资本资产定价模型成立，乙股票收益率与市场组合收益率的协方差为6.3%，市场组合收益率的标准差为30%。

要求：

(1)根据题中条件确定市场风险溢酬；

(2)计算无风险收益率以及甲股票的风险收益率和必要收益率；

(3)计算甲股票的预期收益率；

(4)计算市场平均收益率；

(5)计算乙股票的β系数；

(6)如果资产组合中甲的投资比例为0.4，乙的投资比例为0.6，计算资产组合的β系数以及资产组合的必要收益率；

(7)在第6问中，假设资产组合收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8，计算资产组合收益率的标准差；

(8)如果甲股票收益率标准差为18%，乙股票收益率的标准差为10%，资产组合中甲的投资比例为0.3，乙的投资比例为0.7，资产组合收益率的标准差为8.5%，计算甲乙股票收益率的协方差；

(9)根据第8问计算甲乙股票收益率的相关系数；

(10)根据第2问、第3问和第8问，计算甲股票的风险价值系数。


正确答案：

(1)证券市场线的斜率=市场风险溢酬
由此可知：市场风险溢酬=8%
(2)证券市场线的截距=无风险收益率
由此可知，无风险收益率=2.4%
甲股票的风险收益率=甲股票的β系数×市场风险溢酬=1.2×8%=9.6%
甲股票的必要收益率=无风险收益率+甲股票的风险收益率=2.4%+9.6%=12%
(3)由于资本资产定价模型成立，所以，甲股票的预期收益率=必要收益率=12%
(4)市场平均收益率=市场组合收益率=无风险收益率+市场风险溢酬=2.4%+8%=10.4%
(5)市场组合收益率的方差=30%×30%=9%
乙股票的β系数=乙股票收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差=6.3%/9%=0.7
(6)资产组合的β系数=0.4×1.2+0.6×0.7=0.9
资产组合的必要收益率=2.4%+0.9×8%=9.6%
或：资产组合的必要收益率=0.4×甲股票的必要收益率+0.6 ×乙股票的必要收益率=0.4 × 12%+0.6 ×(2.4%+0.7×8%)=9.6%
(7)资产组合的β系数=资产组合收益率与市场组合收益率的相关系数×资产组合收益率的标准差/市场组合收益率的标准差
即：0.9=0.8×资产组合收益率的标准差/30%
解得：资产组合收益率的标准差=33.75%
(8)资产组合收益率的方差
=0.3×0.3×18%×18%+2×0.3 ×0.7×甲乙股票收益率的协方差+0.7×0.7 × 10%×10%
即：8.5%×8.5%=0.3 × 0.3×18%× 18%+2×0.3×0.7×甲乙股票收益率的协方差+0.7×0.7×10%×10%
0.7225%=0.2916%+0.42 ×甲乙股票收益率的协方差+0.49%
解得：甲乙股票收益率的协方差=-0.14%
(9)甲乙股票收益率的协方差=甲乙股票收益率的相关系数×甲的收益率标准差×乙的收益率标准差=甲乙股票收益率的相关系数×18%×10%=-0.14%
解得：甲乙股票收益率的相关系数=-0.08
(10)甲股票的风险价值系数=甲股票的风险收益率/甲股票收益率的标准离差率=9．6%/甲股票收益率的标准离差率甲股票收益率的标准离差率=甲股票收益的标准差/甲股票的预期收益率=18%/12%=1.5
所以，甲股票的风险价值系数=9.6%/1.5=6.4%

第7题：

某金融产品，下一年度如果经济上行年化收益率为8％，经济平稳年化收益率为5％，经济下行年化收益率为3％。其中，经济上行的概率是10％，经济平稳的概率是50％，经济下行的概率是40％。那么下一年度该金融产品的期望收益率为（ ）。

A.21．2％
B.10．5％
C.6．2％
D.4．5％

答案：D
解析：
下一年度该金融产品的期望收益率=8%×10%+5%×50%+3%×40%=4.5%知识点：掌握资产收益率的期望、方差、协方差、标准差等的概念、计算和应用;

第8题：

关于风险测定中的变异系数，下列计算公式正确的是( )。

A．变异系数CV=方差/预期收益率

B．变异系数CV=标准差/预期收益率

C．变异系数CV=预期收益率/方差

D．变异系数CV=预期收益率/标准差


正确答案：B
解析：变异系数(CV)描述的是获得单位的预期收益须承担的风险。变异系数越小。投资项目越优。变异系数CV=标准差/预期收益率=σi/E(Ri)。

第9题：

以下关于下行标准差的局限性，说法正确的是（）。

A．只能基于交易数据计算
B．只能选用0作为目标收益率
C．若在考察期间表现一直超越目标，将得不到足够的数据点计算下行标准差
D．无法刻画基金收益率不达目标的风险

答案：C
解析：
下行标准差的局限性在于，其计算需要获取足够多的收益低于目标的数据。如果投资组合在考察期间表现一直超越目标，该指标将得不到足够的数据点进行计算。

第10题：

如果要将基于每日收益率计算所得的下行标准进行年化，正确的做法是（ ）。

A.除以交易日数量
B.除以交易日数量的开方
C.乘以交易日数量
D.乘以交易日数量的开方

答案：D
解析：
对下行标准差进行年化处理，如果收益率采用每日收益，则乘以交易日数量的开方；如果收益率采用每月收益，则乘以12的开方。

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